グラハムの投資聖書

　　バフェット最も推賞されているのは1949年に出版された『賢い投資家」という60年ぶりの投資古典は、今も投資学の「聖書」として崇められている。

しかし、どのような人材が「賢い投資家」なのか。グラハムは本の中で明確な定義を持っている：忍耐強く、制約があり、勉強を渇望しなければならない、自分の気持ちをコントロールすることができます。そして自己反省することができる。

その中で、自分の気持ちをコントロールすることは非常に重要だが、常に無視されている点であり、結局、いかなる投資の価値も、市場の熱ではなく、常に購入価格に依存しているに違いない。グラハム氏は本の中で特にニュートンの屈戟「南海の泡」の例に言及した。1720年に南海会社は英国中で人気の株となり、多くの上院議員が国王を含めて株を購入した。株価は6カ月間で700%上昇した。ニュートンは当時100%の利益を得ていたが、市場の熱狂的な感情に感染して、彼はまた高値でこの株を買って帰り、最終的には20000ポンド（現在の貨幣価値に換算すると約300万ドル相当）の損失を出した。

300年が過ぎたが、「南海バブル」のような狂気は依然として様々な形で資本市場で上演されており、グラハム古典理論は依然としてリズミカルで力強い。不完全な統計によると、中国の株民の損益の現状は「一儲け二平七損」の不公平なモデルである。どのようにしてその少数の「一成」になりますか。心を静めて、読んでグラハムでしょう。