市場動向：ICE綿花先物が75-80セント/ポンドに下落

5月以来、ICE綿花先物の主力は7月の契約が75-80セント/ポンド区間に下落し、各機関、綿関連企業、投機筋の空を見る雰囲気は依然として濃いが、盤面は硬直、弱バランス状態に入り、下落を止め、企業安定の勢いが現れ始めた。

USDA報告書が2024/25年度の米綿生産量の大幅な増加、世界的な綿花供給と次年度期末の在庫の明らかな上昇などの利空情報の発表と多基金作りのパニック感情が解放され、トレーダーの操作、盤面復帰の理性に伴い、ICE先物は75セント/ポンドの上に底を築いた後、弱い勢いで反発する見込みだ。

統計によると、2024年5月2日現在、2023/24年度の米綿の累計契約輸出量は270.99万トン（皮馬綿を含む）に達し、USDAが本年度の米綿輸出総量の101.2%を予測し、米綿は「超売り」のリズムに入った。いくつかの国際綿花商、貿易企業のフィードバックを見ると、ICE主力契約が75-80セント/ポンドに下落したことで、中国、ベトナム、パキスタン、インド、インドネシア、トルコなど各国のバイヤーが大量に買い付け、市場に参入した。もし中国の増発滑準税綿花輸入割当額、5-7月の米綿花契約輸出が急速に増加した場合、現物の深刻な「超売」はICE盤面への支持が強いだけでなく、また、7月の契約に対する複数の契約の強制的な可能性も排除できない（現在7月の契約は10万手程度で、1日の出来高は1万5000手から3万手）。

また、最近オーストラリアの一部の綿地域では広範囲にわたって雨が降り続け、綿花の成長に一定の影響を受けていることに加え、2024年にはインドの綿花栽培面積が大幅に下落（綿/食糧の価格比が弱まり、油料、水稲などの農作物の競争力が強くなる）、中国の綿花の実播種面積が小幅に低下するなどの要因が重なり、業界内では、USDA報告書は2024/25年度の世界の綿花生産量を過大評価しているが、中国や東南アジア/南アジアの綿織物衣料の輸出注文は回復を続けており（遡及注文の割合が高い）、先物価格も75-80セント/ポンドで下落する見込みだ。