해장 의 집: 소비 수요 변화, 업적 성장 확실성 이 높다

◆ 평가 남장 시장, 소비 수요 변화

해장 의 집 은 서너 선 평가 상가 상무 에 자리잡고 있다남성복시장, 삼중우세세업업업업업이 저저저저저저시장시장성장: (1) 제품 가격이 낮, 성비비비높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높은데, 계협력경제부경제부비경제부배경아래 소비수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요 ( 2) 브랜드 (2) 수요수요수요수요수요수요수요수요 ( 2) 수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요수요) 서너 선 평가 남성복 생산량 규모가 커서 비용을 줄이는 데 도움이 되며 저배율에 가능성을 제공한다.

◆ 독특한 패턴이 상류를 뚫고, 복제하기 어렵다

　　파도의 집'플랫폼화 '경영 모드: (1) 공급 단말기: 회사는 공급단으로 반품, 재고 위험을 피할 수 있다;(2) 단말단: 가맹상은 재무투자자 역할만 하고, 개점과 인원 임금을 담당하고, 판매수입은 비례와 가맹상으로 나뉜다. 상품은 회사 본부에서 배급한다.이 모델은 가맹상의 자금과 세수 우세를 이용할 수 있고, 직영 단말단에 대한 통제를 결합시켜 상류는 공급업체에 반품할 수 있으며, 의류 브랜드의 최대 위험 — 재고 위험을 피할 수 있다.

우리는 해장 패턴이 어려워 복제: (1) 업계의 배경은 동일할 수 없다고 생각한다: 생산력 과잉 시기, 공급업체는 해장 의 가문에 따라 작은 변화가 크게 성장하고 있다. 다른 브랜드의 배율이 높고, 주문량이 부족하고 공급업체의 가격과 공급 업체의 합작이 늦어도 이익은 비교적 좋다.

◆ 역세 성장 점유율을 점령하고, 껍질을 빌려 재고에 간다

회사 는 12 ∼ 13 년 동안 재고 위기 를 당했고, 설계 부당 으로 단말기 매진율 은 한때 30 -40% 에 불과했지만, 이후 회사 는 설계 조정, 재고 처리 를 진행해 다른 다른 데 서 있다남성복 브랜드겨울철 역세 성장, 다른 남성복 시장점유율 (12)을 차지하는 데일리 (10,10대 여름 시즌 동판매율은 45%, 13년 75%로 올랐다.

회사의 재고품이 절대적으로 높고 회전률이 너무 낮다.14Q1 재고품 58억, 재고 주재율 0.52회사는 대리 판매 패턴에 상당하여 공급업체에 반품할 수 있으므로 재고는 여전히 회사 보고서에서 구현되지만 실제 재고 위험은 이미 전가되었고, 다른 방면에서는 회사의 상품은 기본적인 금액을 위주로, 1년 2계절에 굴러다니며 판매할 수 있기 때문에 재고 위험도 크지 않다.

◆ 미래 실적 기여는 외연 확장, 동점 성장과 압축 루트 이윤에 달려 있다

기업의 미래 성장은 주요:(1) 외연 확장 (14년 신규 600개, 성장, 21%)(2) 동점 성장, 면적 향상 (600개 신규 개점 중 모리율 100개 이상이 300 ㎡에 적어도 200개 점포 면적 증가, 또 다른 분야에서는 점유율의 매출이 증가하고 있다.14 -16년 EPS 는 0.5, 0.67과 0.67에 0.85원, 목표 가격 12.5원, 14년 PE25 배 대응.

벤처 힌트: 단말기 매진율이 낮아지고 단말기 관리능력부족, 디자인 부족, 가맹상과 공급업체의 주식 집중 위험.